A instituição multilateral avalia ainda a crescente integração com os mercados financeiros tradicionais e as implicações para pagamentos, inclusão financeira e estabilidade macroeconómica.
Crescimento e casos de uso
O documento descreve oportunidades associadas à inovação tecnológica, mas também desafios regulatórios e riscos sistémicos, sobretudo para economias emergentes.
Os stablecoins, concebidos para manter um valor estável por estarem maioritariamente indexados a moedas fiduciárias como o dólar dos Estados Unidos, registaram um aumento significativo de capitalização e volume de transações nos últimos dois anos.
Embora a maior parte da sua utilização continue associada à negociação de criptoativos, o FMI assinala um crescimento rápido dos fluxos transfronteiriços.
Riscos macrofinanceiros e estabilidade
Estes instrumentos podem reduzir custos e tempos nos pagamentos internacionais e nas remessas, atualmente dependentes de sistemas bancários complexos e onerosos.
Outra vantagem é contribuir para uma maior inclusão financeira em regiões com acesso limitado a serviços bancários tradicionais.
O relatório identifica riscos associados à volatilidade da confiança nos stablecoins e à qualidade dos ativos que os suportam, o que pode desencadear saídas rápidas e perturbações nos mercados financeiros.
O FMI destaca também o risco de substituição monetária, em que empresas e particulares optam por stablecoins denominados em moeda estrangeira em detrimento da moeda nacional, limitando a capacidade dos bancos centrais de conduzir a política monetária e gerir fluxos de capitais.
Desafios regulatórios e cooperação internacional
A natureza digital e transfronteiriça destes instrumentos pode ainda facilitar a evasão de controlos de capitais e ser explorada para fins ilícitos se não existirem salvaguardas adequadas.
O FMI sublinha que a regulação dos stablecoins permanece desigual entre países, criando lacunas de supervisão e oportunidades de arbitragem regulatória.
A proliferação de sistemas não interoperáveis pode agravar a fragmentação dos pagamentos globais.
Modernização das infraestruturas
Face a estes desafios, o fundo defende uma abordagem coordenada a nível internacional, com normas claras, reforço da integridade financeira e melhor recolha de dados sobre fluxos transfronteiriços.
O relatório conclui que os stablecoins e a tokenização deverão continuar a evoluir, exigindo um equilíbrio entre inovação tecnológica, modernização das infraestruturas existentes e proteção da estabilidade do sistema financeiro global.
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Com informações da ONU
